周四（3月19日），整体资金面较宽松，利率互换repo利率陡峭下行10-15BP。现券二级市场交投较癫痫病的急救活跃，利率先上后下，早盘在一级市场口行发行宁夏看母猪疯较好的医院遇冷的刺激下收益率上行3BP，午盘买盘积极带动收益率下行，全天利率整体变动不大。国债期货窄幅难治性癫痫卡马西平的特点震荡，活跃合约TF1506收涨0.09%。
本轮债市调整已近三周，长端现券收益率反弹约20BP，TF1506跌幅达1.1%。引发本轮市场调整的主要原因有几个方面：一、资金面紧平衡，春节后资金回流速度慢于预期，资金成本高企使得持债收益下降；二、降息政策落地带来的利好出尽预期；三、地方政府债置换带来的供给冲击担忧；四、经济数据和信贷数据释放经济回暖可能。
尽管我们对长期走势不乐观，但认为调整或将阶段性到位。一方面，从近期实体经济的高频数据来看，数据回暖更多是在库存周期层面，没有明显可持续亮点，经济悲观预期不支中医治疗癫痫病方法有哪些撑债券收益率大幅反弹。另一方面，地方政府债的置换问题很难在短期内被证实或证伪，对市场的影响很大程度上也受到央行的对冲操作，不确定性较大。
后期建议重点关注央行动作。据市场传言，两会后央行可能分别进行了回购利率下调、MLF大幅增量和大幅干预引导人民币汇率升值。如果确实如此，央行的动作较此前有了较大变化，可能在传递新的信息。
